消毒灭菌设备龙头企业——新华医疗(600587)

    消毒灭菌设备的目标市场主要是以下三类：各级医疗单位；制药行业、食品行业、科研单位；一次性用品行业。与一般的消毒设备不同，消毒只是部分杀菌，无法杀死芽孢，而灭菌则要求将所有微生物100%杀灭，并杀灭芽孢。因此灭菌设备是要求更高、控制更先进的机电一体化医用设备。

    消毒灭菌设备市场空间巨大，出口高增长受“后GMP时代”的影响，制药厂用灭菌设备在未来较长一段时间内都处于稳定，销量主要来自原来保有量的更新替换。相比之下，医院用灭菌设备却持续高增长。这主要是由于医院市场空间很大，很多中低端医疗机构的基础设备还处于“填平补齐”的阶段，特别是公司的小型消毒灭菌柜，售价一般在一万元左右，和符合卫生院8万～20万元总体配置限额的要求。同时，由于优良的性价比，公司的消毒灭菌出口一直以翻倍的速度高速增长，但目前总体销售额较小，还不能对总体业绩有明显拉动。我们认为未来医院用消毒灭菌设备整体仍将以20%以上的速度增长。

    手术器械子公司经营持续向好

    手术器械是一个很小的子行业，全国不过2～3亿的市场规模，是一个劳动密集型产业。与德国蛇牌合资的手术器械公司在03年以前一直亏损。03年新华医疗将原来40%的股份增持至60%，在接手公司管理后，该子公司迅速扭亏为盈。06年手术器械公司销售收入超过3000万，实现净利润430万，同比增长40%，已经成为国内第二大手术器械制造商。07年以来公司订单增加势头明显，未来业绩持续向好。

    07年放射治疗设备恢复性增长

    2006年医药领域的反商业贿赂使全国大多数医院普遍缩减了大型医疗设备的采购力度，这导致新华医疗的放射治疗设备销售收入锐减了33%。预计07年这种情况将有所缓解，放射治疗设备将出现恢复性增长。

    其他：环保设备有待国家政策明朗，短期内没有太大起色；上海新华舒普的空气灭菌器市场也有待开拓，目前盈利很小。