维持行业投资评级“有吸引力”。

    10月医药销售环比下降，利润环比微升。生物制药子行业景气度继续上升，收入利润保持30%以上的高速增长，中成药增长稳健，化学制剂利润1-10月同比增长2.36%，相对于1-9月的-3.78%回升明显。

    行业拐点渐行渐近。2006年行业经历政策寒流，受此影响医药行业处于多年来的低谷。但近期数据显示行业拐点渐行渐近，预计全行业2007年销售收入增速将在18%-20%左右，利润总额增速将回升至10%-15%。

    关注细分子行业中具增长亮点的公司。华海药业(15.45,1.27,8.96%)(600521.SS)新建了一个抗艾原料药基地，未来将成为公司的新的增长点。华邦制药(11.1,0.60,5.71%)(002004。SZ)是研发推动型的化学制剂企业，在细分市场具有优势地位，手性制药等新技术将推动公司发展。康缘药业(11.23,0.91,8.82%)(600557.SS)拥有一批特色现代中药品种构成其产品梯队，目前公司在研品种50多个，形成了支持公司未来发展的丰富产品储备。

    近期医药行业运行态势分析

    10月医药销售环比下降，利润环比微升。06年1-10月份，全行业实现工业总产值4,049.25亿元(当年价格)，同比增长18.51%；销售收入为3,780.63亿元，比去年同期增长18.15%；实现利润292.65亿元，同比增长18.63%，销售利润率为7.74%。10月份单月实现销售收入405.99亿元，单月环比下降4.31%，10月份单月实现利润总额35.27亿元，单月环比上升0。34%，单月利润率为8.69%。较上月的8.29%上升了0.4个百分点。1-10月，医药制造业累计规模以上企业5244家，亏损企业1367家，亏损面为26.07%。亏损总额为30.99亿元，同比增长19.83%。

    生物制药子行业景气度继续上升。从各子行业1-10月的数据来看，生物制药子行业销售收入同比增长33.63%，利润同比增长36.17%，收入利润30%以上增幅显示生物制药子行业景气度继续上升。中药子行业销售收入同比增长22.78%，利润同比增长11.49%，继续保持稳健增长的态势。化学制剂药子行业销售收入增长24.05%，而利润同比增长2.36%，相对于1-9月-3.78%回升明显。原料药子行业销售收入同比增长6.34%，利润同比增长8.55%，增速继续在低位徘徊。

    2006年12月医药行业股票市场表现分析

    12月医药行业指数增速基本同步沪深300(2131.556,58.67,2.83%)(2131.556,58.67,2.83%)指数增速。12月(至12/26)，沪深300指数增长13.06%，医药指数增长13.38%，基本同步于沪深300指数增长。但生物药、化学制剂药子行业的龙头股表现优异，特别是恒瑞医药(29.78,0.54,1.85%)(600276.SS)涨幅达40%。

    2007年1月医药行业运行趋势展望

    行业拐点渐行渐近。2006年行业经历政策寒流，受此影响医药行业处于多年来的低谷。但近期数据显示行业拐点渐行渐近，预计全行业2007年销售收入增速将在18%-20%左右，利润总额增速将回升至10%-15%。